金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未(wè珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？i)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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