金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做(zuò)空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的(de)预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的造(zào)成现(xiàn)货的趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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