分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国证微端是什么意思 微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗手机端玩的叫微端吗监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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