全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能(néng)正处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略(lüè)基(jī)金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿(yì)美元(y三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹uán)；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全(quán)球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有很长的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高(gāo)于目(mù)标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进(jìn)的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义(yì)支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融(róng)体系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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