财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(q观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪í)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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